2007年9月18日，ST TCL(000100.SZ)品牌管理中心总经理梁启春公开表示，TCL日前公布的《关于公司运用自有闲置资金申购新股的议案》已经获得董事会审议并通 过，10亿元资金“打新股”与6月下旬公司提出的非公开发行股票募集23亿元计划并无矛盾。“增发募集的资金是要用于投资液晶上游项目，而‘打新股’则是 用短期流动资金，两者完全是两码事。”他说。

    当下，TCL尚未公布具体的投资方案，但多位业内人士却十分肯定地告诉《IT时代周刊》：“在彩电行业不景气的情形下，TCL实现以上目标只是时间问题。”

    TCL并非国内第一家“打新股”的家电企业，康佳、创维和长虹等厂商都已经涉足其中。随着市场成熟程度的提高和竞争的日益激烈，企业单靠传 统经营获得的利润持续走低。另一方面，国内股市连创新高：9月24日，沪指盘中突破5500点大关，一度摸高至5506.06点。在这一市场发展背景下， 打中新股后带来的巨额收益深深吸引厂商眼球。

    已成风气

    9月15日，TCL宣布运用10亿元投资A股的新股申购业务。在此之前，对资本运作一向保守的格力电器也通过竞买方式，以5920万元成功 收购格力集团财务公司16%的股权，使其对格力集团财务公司的控股比例提高到53.92%。同样，海信电器、康佳等彩电企业也宣布分别以2.65亿元和 4.5亿元申购新股。

    知情人士透露，海信电器董事会是在8月20日同意在保证主业正常经营及资金使用的前提下，最多使用2.65亿元自有资金申购新股、参与新股 配售及新股定向发行的。至于康佳，在内部已有专门投资部门的情况下，另设一个由多位公司高层参与的工作小组主管股票投资。该小组不仅投资过三联商社等股 票，最近又在万科A(000002.SZ)增发的100亿元A股中中标约1亿元。

    2007年8月17日，长虹(600839.SH)发布的财报显示，2007年上半年长虹总营收106.43亿元，同比增长35.97%；1.93亿元的净利润，也较去年同期增长了50.48%。行业分析师认为，长虹的突出业绩与其积极投资新股有密切关系。

    据悉，自从长虹首次以不到9000万元的较低代价取得长虹朝华(现为长虹佳华)51%股份，使得它的IT分销业务成为公司发展的重要支撑点 后，长虹于今年年初再次以每股5.3元买入1766万股南方航空股票，日前已涨至23元每股(9月27日收盘价)，投资增值达4倍以上。

    8月17日，长虹宣布完成对S美菱(000521.SZ)20.03%股权的所有过户手续。在这起拖延了两年的交易中，长虹按照今年年初的 协议总共只付了1.7亿元，但现在这部分S美菱股份已增值近7亿元。鉴于长虹承诺未来一年内把自己的白电资产注入S美菱，某市场分析机构更是预测，这笔投 资到年底将为它带来10倍的回报！

    家电企业投资新股已成风气，而最新调查资料还显示，家电企业已经把投资方向从实业延伸到优秀证券企业身上。

    根据已经公开的信息，长江证券仅今年上半年就为控股20%的海尔创造了2.4亿元的净收入。而投资5500万元分别参股长城证券 3.19%、华夏证券0.25%的长虹，尽管尚未得知这两家公司的中期业绩，但从24家已公布业绩且尽数盈利的证券商身上看，其收获前景同样十分乐观。

    风险犹存

    为什么会有这么多的家电厂商热衷于“打新股”？东方证券分析师陈刚认为可以从3方面作出解释：

    首先，新股回报率远高于企业主营业务的盈利水平。资料表明，今年上半年TCL、康佳和海信电器的净利润分别只有4509万元、4247万元和7844万元，毛利率大约在15%~17%之间，显然无法与动辄数倍的新股投资回报率相抗衡。

    其次，家电企业流动资金量大的特点也是它们的优势。以TCL为例，其每年仅彩电业务的闲置资金就经常达到数十亿元，应付账款的许可区间也达到60天左右。在这段时间里，利用闲置资金投资新股更显理性。

    第三，自2007年以来，鉴于新股发行当天鲜有跌破发行价的事实，厂商普遍认为其“风险易于控制”。

    “但这只是最表面的东西，高收益往往对应着高风险，企业在具体操作中总会遇到各种各样的情况，投资受损的事也时有发生。”陈刚说，由于申购 新股需要冻结资金半个月左右，一旦冻结期内公司运营缺乏资金，很可能伤及公司的正常运营，得不偿失。况且，目前在新股市场上获利颇丰的长虹也并非一帆风 顺，其在2004年12月25日就曾被曝委托南方证券进行新股投资的1.828亿元无法追回的新闻。

    如今，几乎所有的家电企业都认同“打新股”增值的做法。康佳董事会秘书吴勇军表示，企业利用闲置资金进行股市投资是一种正常的投资行为。而梁启春则更直接地把外界对“打新股”的质疑认定为“缺乏相关基本知识所致”。

    但不少分析人士还是担心，国内股市连攀高峰极有可能一朝溃退，深陷其中的家电企业或许已经忽视了短期投资的高风险性。他们指出，企业完全可 以找到其他低风险方式来提高闲置流动资金的的使用效率。而对任何企业而言，如何增强它们赖以生存的主业盈利能力也远要比“打新股”重要。